北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关注的巴菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁的巴菲特和(hé)他(tā)的老搭档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中，回答了投资人的(de)47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者是最多(duō)的，据(jù)说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源基金首席(xí)基金学(xué)家(jiā)杨德(dé)龙如(rú)此(cǐ)分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国经济，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达成繁荣发展(zhǎn)的前景。中(zhōng)国将会成为更(gèng)好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾(céng)多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕中国公司(sī)进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到(dào)了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月(yuè)16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为(wèi)董事(s自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算hì)长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投(tóu)资(zī)中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些更(gèng)好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定(dìng)因素(sù)的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的(de)净资产(chǎn)收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于对公司的(de)价值判(pàn)断(duàn)而不是价格(gé)判断，选择的(de)是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收(shōu)益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代(dài)财经参考了上市(shì)公司最(zuì)新(xīn)（截(jié)至(zhì)5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平(píng)均(jūn)值进行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财(cái)经通过(guò)巴菲特的(de)持仓变动(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注(zhù)能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多次减仓银(yín)行股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而，时(shí)代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业等这类之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业约有5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长(zhǎng)率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到(dào)巴菲特关(guān)注(zhù)的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业(yè)的(de)TTM高于其(qí)所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家用电(diàn)器行业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨卫电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设(shè)计的中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随(suí)后是专(zhuān)攻数字营销(xiāo)的三(sān)人行（605168.SH）和主推露露(lù)杏仁露(lù)的承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅(fú)来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别(bié)是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选出(chū)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）自旋量子数计算公式各符号含义，自旋量子数如何计算彼时便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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