30年(nián)“不败”的可转债信(xìn)仰(yǎng)，突然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天(tiān)又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上(shàng)从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债接连雪崩(bēng)。分析认为，资金(jīn)开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也(yě)继(jì)续不(bù)乐(lè)观，自周二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市(shì)场持续回落，上(shàng)证指数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数板(bǎn)块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺(fǎng)织服装、电力、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业逆势飘红上涨。

　　不过北上资(zī)金却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临(lín)退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的(de)可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出(chū)现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特(tè)转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退(tuì)市(shì)危机之下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带崩了(le)整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过(guò)去的(de)双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌(diē)了(le)0.21％；金诚转债(zhài)、永(yǒng)吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现(xiàn)大批价(jià)格(gé)跌破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多(duō)只(zhǐ)接连(lián)闪崩断崖(yá)下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点

　　市(shì)场近(jìn)期波动剧(jù)烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之(zhī)下，一度冲上3400点，而(ér)后(hòu)快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续(xù)走低。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示(shì)，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致(zhì)预期，一季(jì)度冲量明显+票(piào)据利率下行，数据(jù)走弱在方向上不(bù)超预期(qī)，但幅(fú)度较(jiào)预期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再(zài)现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后(hòu)明显走弱，单月新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基数效(xiào)应外，主因C端新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企(qǐ)业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映(yìng)的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看，弹性或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固(gù)，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢(huī)复(fù)和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng)回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于(yú)市场预期(qī)，除基数效(xiào)应(yīng)外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟相(xiāng)对强劲(jìn)的需求均支撑(chēng)了外需，内需同(tóng)样在修复下市(shì)场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏(piān)好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动性(xìng)大概率仍然维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出(chū)台(tái)，对(duì)市场(chǎng)均是呵护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐(yǐn)患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力(lì)不大。

　　总体来看，权重板块内部的分(fēn)化，热门板(bǎn)块交(jiāo)易性的(de)波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在内(nèi)需修复(fù)、外需韧性，且(qiě)国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流出压(yā)力不大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡修复延续。

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